华源证券：波司登未来增长空间较大

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第二，党内斗争激烈，包括实力较大并为当前执政党的自民党，其内部权力斗争也从未停歇，党内每个派阀都有自己的领袖和意见。这就导致首相的产生不仅是多党之间的合作与妥协，还是党内各阀系之间的政治博弈和利益交换的结果。党内的不同派阀和不同利益团体对总裁和首相“轮流坐庄”的约定俗成，以维系党内各派力量的均势与平衡，也使二战后以来首相任期平均不过2年左右。

关于此次首相竞选，林晓光认为，日本国会的构成显示，执政党自民党和公明党的联盟仍然是第一大党。即便不能在第一次选举中获得半数以上席位，其他在野党也难以形成合力对其获选造成威胁。按照选举规则，第一次投票中，任何一方选票不过半数时，由得票最多的前两名再进行决胜选举，票高者当选。石破茂基于这一规则把首相选举拖入与立民党党首野田佳彦的二人之战中，依靠自公两党的多数胜出，也是从概率上最大化获取登上首相宝座机会的无奈选择。

林晓光认为，日本自公两党的执政联盟未能获得众议院过半数席位，给石破茂的执政之路蒙上厚重阴影，之后在国会通过法案将耗时多、效率低、成本高。石破茂此后的国政运营，毫无悬念地会遭到在野党阻挠。从预算案、经济刺激计划等内政事务，到外交安保等各方面，石破茂政府作出的承诺和表态可信度以及连续性，都会遭受质疑。